Con rebaja de tasas por 1.ª vez en más de 3 años, Emisor le apuesta a la reactivación

Con la reducción de la tasa de interés de 13,25 a 13 por ciento (25 puntos básicos), la junta directiva del Banco de la República le puso fin ayer al ciclo de subida de tipos que empezó hace más de dos años con el objetivo de controlar la inflación.

“Es un mensaje de fin de año importante en un escenario en el que hay una desaceleración económica clara y hay síntomas preocupantes a la espera de conocer los resultados de crecimiento de la economía en noviembre y diciembre, que a primera vista son alentadores para que no tengamos un periodo recesivo. Las entidades financieras y los consumidores van a tener mejores cierres financieros”, aseguró el ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla.

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La decisión de reducir en 25 puntos básicos la tasa de interés no fue unánime: cinco directores de la junta directiva del Banco votaron a favor y otros dos optaron por dejarla inalterada.

La última vez que el Emisor bajó las tasas de interés fue en septiembre del 2020, cuando pasaron de 2 a 1,75 por ciento. Más adelante, en octubre del 2021, las volvió a dejar en 2 por ciento, en noviembre de ese mismo año las subió a 2,5 por ciento y en diciembre, a 3 por ciento.

Igualmente, el año pasado, las siguió elevando de manera gradual hasta 12 por ciento y este año llegaron a 13,25 por ciento en abril. En total, en este periodo subieron 1.150 puntos básicos.

El anuncio del recorte fue acogido con buenos ojos por diferentes sectores, como la banca, la industria y el propio presidente Gustavo Petro, quienes venían pidiendo desde hace meses una reducción para poder reactivar la economía, la cual cayó un 0,3 por ciento en el tercer trimestre, lo que deja al país al borde de la recesión (dos trimestres en rojo).

“Es una buena noticia”, sentenció a través de su red X (anteriormente Twitter) el mandatario. “Es una medida oportuna que contribuirá a impulsar la dinámica del crédito y el proceso de recuperación económica de cara al 2024”, sostuvo el presidente del gremio Asobancaria, Jonathan Malagón.

También Bruce Mac Master, presidente de la Andi, aseguró que si esta tendencia se mantiene, podría significar un impulso necesario para la economía y especialmente para la inversión. Igualmente, el exministro de Hacienda José Antonio Ocampo celebró la decisión y dijo que era consistente con la tendencia descendente de la inflación y con la fuerte desaceleración.

Sin embargo, algunos advirtieron que no es suficiente pues siguen estando altas. “La pequeña reducción en las tasas es una señal positiva para la economía, aunque siguen siendo altas para impulsar la reactivación económica. Hay que mantener las acciones para seguir reduciendo la inflación, que tendrá un desafío mayor con el alza prevista en el precio del AM y la gasolina y el impacto del fenómeno de El Niño”, sentenció la presidenta de la Cámara Colombo Americana, AmCham Colombia, María Claudia Lacouture.

Para tomar esta decisión, el gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, explicó que tuvieron en cuenta que la inflación lleva ocho meses bajando y que en noviembre se ubicó en 10,15 por ciento anual. Así mismo, que fueron mejorando las expectativas para el cierre del 2023.

“Esta tendencia se vio favorecida en noviembre por el buen comportamiento de los precios de los alimentos, cuya inflación anual se ubicó en 8,25 por ciento, inferior en más de dos puntos porcentuales a la registrada en octubre. El rubro de regulados continuó presionando la inflación al alza, debido a los incrementos en los precios de los combustibles y la energía”, explicó.

También dijo que la actividad económica continúa desacelerándose. Incluso, el equipo técnico del Banco revisó a la baja su pronóstico de crecimiento para el 2023 del 1,2 por ciento anterior al 1 por ciento.

Además, tuvieron en cuenta que las condiciones financieras externas han mejorado, en un entorno de una inflación global que, si bien continúa alta, mantiene una tendencia decreciente. “En el caso de Estados Unidos, las más recientes proyecciones sugieren que la tasa de interés de la Reserva Federal tendría un sendero más bajo que el anteriormente previsto. En este contexto, el peso colombiano se apreció frente al dólar y la prima de riesgo soberano de Colombia también se redujo”, explicó.

La junta directiva del Banco de la República también hizo un llamado a la cautela en el ajuste del salario mínimo del 2024, que se sigue discutiendo esta semana entre el Gobierno, las centrales obreras y los empresarios.

Villar dijo que el aumento no debería exceder de forma significativa la variación anual de la inflación esperada del 2023, que es de entre 9,3 y 9,5 por ciento. Lo anterior teniendo en cuenta las ganancias en poder adquisitivo que se obtuvieron este año —el alza fue de 16 por ciento, hasta los 1’160.000 pesos— y que se esperan en el 2024 como resultado de la caída prevista del índice de precios al consumidor (IPC).

Igualmente, Bonilla reiteró que las personas que ganan el mínimo obtuvieron este año una ganancia de más de 6 puntos en el poder adquisitivo real. “Cualquiera que sea el ajuste del mínimo ya va a significar un incremento adicional en el poder de compra”, precisó.

Hay que recordar que hasta el momento las centrales obreras (CUT, CGT y CYC) pidieron un aumento de 18 por ciento, es decir que el salario mínimo pase de los 1’160.000 pesos actuales a 1’368.800 pesos, más otros 165.915 pesos de auxilio de transporte.

En cambio, los empresarios llegaron la semana pasada a la mesa de concertación sin ningún número y pidieron continuar con un diálogo que tenga en cuenta las cifras técnicas, el complejo panorama económico que atraviesa el país y que la reforma laboral también metería más presión.

Al bajar los intereses, el Banco de la República espera que las tasas del mercado también retrocedan y, con ello, se vuelvan a activar el consumo de los hogares y la inversión a través del costo de los nuevos créditos.

Si bien los estudios le ponen usualmente un rezago de entre tres y seis meses para que esto ocurra, Alejandro Reyes, economista principal de BBVA Research para Colombia, considera que en este ciclo los efectos podrían ser un poco más rápidos, lo que se debería al alto nivel que las tasas han logrado y a la ralentización del crédito.

Sin embargo, sobre este panorama dijo que existen algunos vientos en contra, en especial los asociados al riesgo de crédito. “Es decir, a que la mora de los hogares y, recientemente, de las empresas ha comenzado a incrementarse. Esto limita la capacidad de reducir las tasas de los establecimientos de crédito. A pesar de ello, seguimos esperando que el Banco de la República realice un ciclo de rebajas considerable que permeará la deuda pública y los costos de captación”, opinó.

Según un análisis del equipo de Investigaciones Económicas de Corficolombiana, la construcción, la industria y el comercio son los sectores que han sido más afectados por la subida de las tasas de interés hasta el nivel de 13,25 por ciento, desde abril pasado. Su cartera comercial revela que tienen el mayor nivel de endeudamiento y, por ende, la mayor sensibilidad a la actual coyuntura.